主要觀點：

*  本次疫情會引發“大蕭條”還是“大衰退”？目前2020年全球經濟已不可避免的衰退了，但達到“大蕭條”的概率較低。

*  之前的全球金融市場暴跌主要是恐慌引發的，目前主要還是經濟問題而不是金融系統的問題，但若疫情向着超預期的嚴重程度發展，仍可能向金融危機傳導。

*  我們測算的全球樂觀、中性和悲觀情況下感染人數約爲2000萬人以内、5000萬人和1.2億人。

*  樂觀情景下，疫情于今年夏天基本結束，上半年對經濟沖擊較大，但下半年經濟快速反彈，影響基本可控，資本市場将迎來反彈，人民币資産吸引力增加。

*  中性情景下，疫情持續到2021年春天，經濟中短期深度蕭條，随後逐步恢複。若金融政策能支持中小企業生存，則金融體系風險可控；若金融支持政策無法解決大多數企業的财務困境，導緻大規模企業違約或國家債務違約，則可能引發金融危機。

*  悲觀情景下, 疫情持續時間較長貨币政策和财政政策失效，引發長期性的通貨膨脹，大面積倒閉潮和失業潮，導緻全球經濟大幅衰退。

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