主要觀點：

* 12 月 31 日，央行、銀保監會發布《關于建立銀行業金融機構房地産貸款集中度管理制度的通知》，分檔設置房地産貸款餘額占比和個人住房貸款餘額占比兩個上限，對超過上限的機構設置過渡期。

* 這項新規是對“十四五”規劃建議中“推動金融、房地産同實體經濟均衡發展”的落實，從金融機構角度控制房地産貸款比例。

* 短期來看，總體比例的設置參考了銀行房地産貸款現狀，并給了充分的彈性空間設置；長期來看，整體房地産貸款占比将逐步下降。

* 房地産融資的其他途徑也不好走，預計未來對債券和 ABS 的準入和把關會有一定節制；MBS 最終很大概率會納入統計口徑，但是隻納入總的房地産貸款，不納入個人住房按揭貸款。

* 房地産貸款新規有助于解決房地産開發區域不平衡和房住不炒問題，對集團而言，建議集團金融與投資業務避開其中風險點。