主要觀點：

*  回顧2003年非典對消費行業的影響，主要有三個特征：階段性；服務型消費受影響程度大于産品型消費；七大消費行業中，食品飲料、家電闆塊具備一定的防禦屬性，社會服務受沖擊最明顯。

*  本次疫情内外部環境發生了很大變化，主要有五方面：1.全球經濟環境更差，逆全球化擡頭、中美貿易摩擦短期暫緩；2.國内經濟處于下行周期；3.經濟結構變化明顯，第三産業、消費占比更高，疫情對服務業（尤其是餐飲旅遊酒店）帶來的負面沖擊或被進一步放大；4.消費周期處于旺季，疫情對行業影響更大；5.往來交互限制更嚴。

*  本次疫情對消費行業的影響預判有：1.影響程度大于非典。2.階段性沖擊，不改長期趨勢。3.服務型消費影響大于産品型消費，餐飲、旅遊、電影、教育培訓等行業沖擊最大，在線遊戲等行業受益。4.短期調整迎來布局機會。

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