主要观点：

*  本次疫情会引发“大萧条”还是“大衰退”？目前2020年全球经济已不可避免的衰退了，但达到“大萧条”的概率较低。

*  之前的全球金融市场暴跌主要是恐慌引发的，目前主要还是经济问题而不是金融系统的问题，但若疫情向着超预期的严重程度发展，仍可能向金融危机传导。

*  我们测算的全球乐观、中性和悲观情况下感染人数约为2000万人以内、5000万人和1.2亿人。

*  乐观情景下，疫情于今年夏天基本结束，上半年对经济冲击较大，但下半年经济快速反弹，影响基本可控，资本市场将迎来反弹，人民币资产吸引力增加。

*  中性情景下，疫情持续到2021年春天，经济中短期深度萧条，随后逐步恢复。若金融政策能支持中小企业生存，则金融体系风险可控；若金融支持政策无法解决大多数企业的财务困境，导致大规模企业违约或国家债务违约，则可能引发金融危机。

*  悲观情景下, 疫情持续时间较长货币政策和财政政策失效，引发长期性的通货膨胀，大面积倒闭潮和失业潮，导致全球经济大幅衰退。

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