主要观点：

*    全球新冠肺炎累计确诊超过581万人，拉美国家、中东、南亚等地开始成为疫情新“震中”。

*    相对发达国家，新兴经济体风险更大，从经济深度衰退风险、债务风险、金融风险等三大领域来观察包括中国在内的新兴经济体风险情况，我们认为，中国风险可控，阿根廷和智利在债务与金融领域风险较大，俄罗斯、巴西、墨西哥在经济与金融领域风险较大，南非、菲律宾、土耳其也可能引发风险。

*    中国最可能出现的风险是债务风险。今年是防范化解重大风险攻坚战收官之年，金融风险得到较好的控制。另外，中美博弈会对金融市场带来扰动，可能成为资本市场下半年最大的风险。

*    2020年下半年中国股票市场会有复苏，全年下行幅度有限；下半年债券市场牛市或将转向；美元大概率偏弱，全年在震荡中先强后弱；人民币大概率走强；黄金将继续升值；原油上涨，但很难恢复到疫情之前的水平。

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