一、基建承担稳增长重任

政府工作报告指出，坚定实施扩大内需战略，推进区域协调发展和新型城镇化。畅通国民经济循环，打通生产、分配、流通、消费各环节，增强内需对经济增长的拉动力。

内需主要包括投资与消费两部分。一般而言，消费具有顺周期、慢变量的特点。由于受到疫情影响消费尚未恢复至疫情前水平，目前正在逐步恢复。因此，当前扩大投资是稳定宏观经济大盘的重要内容。报告指出，积极扩大有效投资，围绕国家重大战略部署和“十四五”规划，适度超前开展基础设施投资等。

在“部长通道”采访中，发改委主任何立峰进一步表示，精准把握投资重点。一是“十四五”规划确定的102项重大工程。这是个“大套娃”，目前已分解出2600多个项目，正在稳妥有序地推进实施。二是基础设施补短板、推进“双碳”领域项目、发展新兴产业、推进老旧设备更新等。三是实施新型城镇化。重点推进以县城为重要载体的新型城镇化，特大城市要瘦身健体，大中城市要补齐短板。四是公共服务设施建设。包括养老、托育、教育、医疗卫生等领域投资。

二、房地产政策新增“继续保障好群众住房需求”

政府工作报告指出，继续保障好群众住房需求。坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位,探索新的发展模式,坚持租购并举,加快发展长租房市场,推进保障性住房建设,支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求,稳地价、稳房价、稳预期,因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。

地产政策仍强调房住不炒以及“三稳”原则，意味着房地产长效调控机制思路并没有改变，满足合理需求，稳定房地产投资。

边际变化主要有两点：一是新增“继续保障好群众住房需求”，并置于最前面，表明提振市场需求是重点；二是“三稳”的内涵或有所改变。当前房地产销售较弱，房地产投资处于惯性下行阶段，与2021年年初过热的情形大不一样。如果房地产投资失速下行，不利于稳增长的大局。因此，后续各地房地产调控政策或有望进一步松动。

稳增长离不开房地产，稳地产包括销售与投资两方面。销售端方面，3月郑州出台楼市19条新政，大幅松绑限购、限贷等政策、并重提棚改货币化。报告并未“纠偏”此放松政策，默许或预示着更多城市将跟进出台类似支持楼市需求政策。此外，银保监会、人民银行在3月5日印发的《关于加强新市民金融服务工作的通知》中指出要“满足新市民安居需求”。投资端方面，加强保障性租赁住房供给。为保障年轻人在大城市的住房基本需求，住建部表示，计划全年能够建设筹集保障性租赁住房240万套（间）。

在因城施策的托底政策下，预计市场信心将逐步恢复，房地产投资也有望筑底企稳。

三、首提“设立金融稳定保障基金”，防范化解重大风险不松懈

政府工作报告提出，防范化解重大风险。继续按照稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹的基本方针，做好经济金融领域风险处置工作。压实地方属地责任、部门监管责任和企业主体责任，加强风险预警、防控机制和能力建设，设立金融稳定保障基金，运用市场化、法治化方式化解风险隐患，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

值得关注的是，设立金融稳定保障基金是政府工作报告首次提及。据悉，此类基金一般由公共部门管理，动用公共资金或行业资源对特定金融机构（一般为系统重要性金融机构）进行救助和处置，或用于应对重大金融风险事件。

金融稳定保障基金是维护金融稳定性的一个非常重要的机制，主要作用是分散风险，设立金融稳定保障基金或意味着重点领域的风险化解可能将进一步加快。

此外，报告也明确指出，要深化中小银行股权结构和公司治理改革，加快不良资产处置。尽管此前政府工作报告也曾提及要警惕不良贷款的风险累积，但明确加快不良资产处置是近年来首次。