主要观点：

*  回顾2003年非典对消费行业的影响，主要有三个特征：阶段性；服务型消费受影响程度大于产品型消费；七大消费行业中，食品饮料、家电板块具备一定的防御属性，社会服务受冲击最明显。

*  本次疫情内外部环境发生了很大变化，主要有五方面：1.全球经济环境更差，逆全球化抬头、中美贸易摩擦短期暂缓；2.国内经济处于下行周期；3.经济结构变化明显，第三产业、消费占比更高，疫情对服务业（尤其是餐饮旅游酒店）带来的负面冲击或被进一步放大；4.消费周期处于旺季，疫情对行业影响更大；5.往来交互限制更严。

*  本次疫情对消费行业的影响预判有：1.影响程度大于非典。2.阶段性冲击，不改长期趋势。3.服务型消费影响大于产品型消费，餐饮、旅游、电影、教育培训等行业冲击最大，在线游戏等行业受益。4.短期调整迎来布局机会。

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