2018年4月3日，由中国建投投资研究院主办的“新时代·新投资”研讨会暨《中国投资发展报告（2018）》发布会在上海举行。中国建银投资有限责任公司副总裁黄建军，社科文献出版社副总编辑蔡继辉等专家学者应邀出席。

       会上，中国建投副总裁黄建军介绍了在“新时代、新投资”背景下《中国投资发展报告（2018）》的价值和理念；出席专家蔡继辉围绕智库建设提出新观点；中国建投投资研究院副秘书长张志前对2018年中国投资市场做了分析与展望；中国建投下属8家成员企业围绕2018年先进制造、文化传媒、信息科技、养老健康、信托、基金、融资租赁等7大行业以及雄安新区规划建设发表了趋势判断和投资观点，全面阐述2018年投资机会。中国建投投资研究院立足于投资人的视角，每年精选年度热点投资主题进行持续跟踪研究，揭示行业性、趋势性和专业性投资机会，已经连续出版7年《中国投资发展报告》，该书推出在投资界产生了较好反响，受到舆论及各方面的广泛好评。

       A股关注行业“排头兵”，新兴“独角兽”

       在严监管态势下，中国A市场主导力量正在发生的根本改变，投资者的风险偏好正在下降，赌徒心理、听消息投机炒作、非法内幕交易等将逐步淡出。股灾之后，散户投资者正在退出市场，由机构投资者逐步主导的A股市场将趋于理性。2018 年A股市场仍然以价值投资为主。随着供给侧结构性改革的深化，市场将逐步向行业内的龙头企业集中，“赢者通吃”是市场竞争的必然结果。中央经济工作会议提出要培育行业内的“排头兵”企业，预计今年国家对于重点龙头企业将给予更多的重点政策扶持，其应是价值投资的首选。

       从行业表现看，2018年大消费、大健康、节能环保等抗周期品种的投资机会将更多，而TMT、芯片制造、智能制造、军民融合等领域的创新、升级、融合、改革也将带动相关概念股票的上行。2018年，在收入提升和精准扶贫的驱动下，大众消费、大健康为代表的消费升级主题将维持较高景气，而环保核查风暴的持续与碳排放为代表的绿色能源发力，也将带动节能环保领域的大量投资，给环保公用事业、环保服务、环保设备、新能源等带来的新一轮投资机会。2018年，随着资本市场风险偏好的上升，TMT、芯片制造、智能制造、军民融合等主题投资将成为市场热点，带来一波趋势性投资机会。

       全球产业竞争格局深刻变化，动能变革仍在蓄积

       2017年以来，世界经济进入相对强势复苏轨道，产业竞争格局正发生深刻变化。归结起来，在全球化背景下，世界产业格局变化主要由三股力量在推动：一是技术突破和创新，二是成本竞争力优势变化，三是地缘经济力量的推动，呈现出一些新情况和新特点：

       一是以新技术革命为代表的新实体经济迅速崛起。由新能源、新材料、生物工程、移动互联网与云计算等所引领的第三次科技革命，正在形成新的生产方式、商业模式和增长空间，推动新一轮增长动能聚集。在智能制造、新能源汽车、ICT技术、人工智能、互联网服务、生物技术与生命科学、海洋及空间产业等热点领域，中美竞争正在引领产业创新趋势，带动产业链、价值链发生重构。

       二是国际产业转移呈现出双向和回流趋势。二战以来，全球曾出现过三次产业转移，目前第四次产业转移正在进行中。不同的是，前三次的产业转移都是单方向的由上往下的转移，即由经济发达国家向新兴发展中国家转移，而这次转移出现了双向和“回流”的转移趋势。

       三是地缘经济力量重塑产业竞争版图。地缘经济学是冷战结束后提出的概念，其核心是各国突破传统地缘政治思维，转而致力于控制全球经济的节点，将其作为实力和影响力的来源，政府和民众从自身利益和国家安全出发，决定选择何种方式与世界经济建立联通和依赖性。

       2018年我国资产管理行业将加速回归本源，继续分化，重塑新的格局

       展望2018年，在加强金融监管、防范系统性风险的大背景下，我国资产管理行业将加速回归本源，资产管理行业将继续分化，重塑新的格局，迈入一个新的发展阶段。

       2018年仍是严监管年，加强流动性监管、信息透明性监管、投资者权益保护、消除通道是重点监管方向。随着严监管的配套措施的不断出台，我国资产管理行业将加快回归本源，有效改变资金脱实向虚在金融体系内部空转、脱离实体经济发展的局面。资管行业要发挥资产管理业务的功能，切实为实际经济服务，做到与实体经济协调发展。

       资管行业将加快回归行业发展的本质，提升投研能力是核心，差异化经营是出路。资产管理机构要十分重视合规经营，切实履行勤勉尽责义务，向投资者充分揭示风险，不得承诺保本、保收益，并依法履行相关信息披露责任，为投资者提供优质的金融服务，并获取相应的管理的费用。资管产品创新要紧紧围绕实体经济的投融资需要，减少中间环节，做到底层资产清晰，避免层层嵌套、杆杆不清。相关投资者要根据自身的风险识别能力和风险承担能力审慎开展投资活动，并自担风险。资产管理行业将逐渐打破刚性兑付的怪圈，建立健全投资者的约束机制，提高市场资源配置效率，促进资产管理业务良性发展。

       2018影响全球经济走势有四大因素

       2018年影响全球经济走势有四大因素。一是货币政策正常化加快。随着世界经济复苏步伐加快，主要发达经济体央行开始逐步退出刺激经济的量化宽松货币政策，这将对金融市场、通胀走势和经济增长前景造成重大影响。

       二是美国税改政策的外溢效应。自2017年年初就任总统以来，特朗普政府年内的最大工作就是致力于推进税收体制改革。税改主要内容包括企业所得税下调至21%、个人所得税有不同程度减免、跨国公司将获得利润回流的减税机会等。

       三是贸易投资保护主义升级。贸易和投资保护主义一旦出现新的恶化，可能导致世界经济复苏进程停滞。目前，一些国家除继续使用传统的“本国优先”、提高壁垒、滥用国际规则等保护手段外，开始转向对其他国家边境后措施的监督，以及重新制定更加符合自身利益的经贸规则。

       四是地缘政治冲突局势加剧。目前，全球地缘政治冲突有两个热点：其一是朝核冲突。目前美朝在对抗的道路上越走越远，半岛局势处于战争边缘,未来如何演变不可预知。其二是中东地区。