疫情下股权投资市场低迷，但硬科技领域仍是“供需两旺”。今年政府工作报告提出“两新一重”建设，新基建升温令硬科技投资继续获得市场拥趸。但业内人士提醒，市场上蹭新基建概念，以期获得更高估值的伪项目也多了起来，考验投资眼力。

　　2020年第一季度，股权投资市场募资、投资、退出均受到不同程度的受到疫情影响。在经济下行压力增大、二级市场疲软以及募资市场连续两年大幅下跌的环境下，股权投资市场逐渐冷静，机构出手谨慎，投资活跃度不断下降。

　　一季度除了疫情之外，股权市场另一只黑天鹅是瑞幸事件，美国资本市场IPO大门对中国企业正在关闭。但在股权投资大环境降温的背景下，硬科技领域一枝独秀，继续持续热度。

　　建投华科投资股份有限公司（下称“建投华科”）首席投资官戴燚认为，硬科技类企业更倾向于在内地或者是临近的香港市场上市。“大家还是按部就班往前走，大家下手的欲望还都存在。”

　　建投华科是中国建银投资有限责任公司的成员企业，主要在信息技术产业开展股权投资。去年投资了瑞能半导体、时代凌宇、中安网脉、银河航天等四个项目。

　　一些市场人士认为，硬科技投资目前是“卖方市场”，一些投资项目在Pre-IPO阶段，已经叫出了IPO的估值。

　　戴燚认为，硬科技项目估值普遍被炒高，确实是行业面临的一个风险。“站在企业立场，必然想把自己卖得更贵，挤占投资人的安全边际，垒高自己的安全边际。”但他指出，目前硬科技投资不是一个纯粹的卖方市场，投资人和企业处在博弈过程，市场“供需两旺”。

　　今年“两新一重”建设提出后，新基建领域5G、人工智能、大数据等硬科技类股权投资更受关注。

　　戴燚表示，在市场升温的背景下，投资平台一是应坚持自己的投资逻辑，二是要能识别蹭新基建热点的项目。他表示，建投华科一直以来的投资方向和“新基建”概念较为匹配。但作为投资平台，要把握宏观趋势，不应盲目“蹭热点”，根据政策变化修饰或限定投资方向。

　　去年底建投华科投资的银河航天，主要做低轨宽带5G通信卫星。当时最大的投资风险是民营商用卫星公司能否获得频谱。建投华科在评估商用卫星技术之后，认为宽带低轨通信卫星的星座计划比窄带通信的技术含量更高、更复杂，而银河航天是这个领域的领头企业。

　　当时建投华科评估风险后决定投资，银河航天很快加入了国家的卫星互联网建设，作为民营入围方的努力得到了国家的认可。“当时没有新基建概念，但我们觉得民营公司参与国有的通讯网络建设是一个大趋势。”戴燚认为。

　　戴燚提到，另一方面，新基建政策出来后，很多企业改头换面，把自己打磨成一个新基建概念企业。投资平台需要头脑冷静，不要被这些企业迷惑。“你要判断他是不是真的新基建，还有新基建政策到底对他有没有帮助。”

    （节选自财新报道）